阿里再减小鹏汽车，早期股东频离场

3月20日，根据小鹏汽车提交给监管机构的文件，阿里巴巴旗下的淘宝中国计划出售3300万份小鹏汽车美国存托股（ADS），套现约3.22亿美元（约23.2亿元人民币）。

3月21日，小鹏汽车港股股价开盘即跳水，当日下跌6.54%，成交量放大至15亿港元，收盘市值715亿港元。

由于这些股票是阿里巴巴在2019年小鹏汽车IPO前投资获得，持股成本约为2.28美元/股，按最新收盘价计算，回报率在325%左右。

这是阿里巴巴第二次减持小鹏汽车。2023年12月15日，阿里巴巴以同样的方式首次出售2500万份小鹏汽车美国存托股，价值约3.91亿美元。当时阿里巴巴表示，减持是为了达成其资本管理目标，持股比例从10.2%降至7.5%。

这次阿里巴巴减持后，持有股份将进一步降低至4.23%，大有清仓离场的倾向。所以，此次减持对小鹏汽车股价的影响超过了第一次。

其实，此次减持的前兆在两天前就已显现，当时小鹏汽车宣布阿里巴巴集团战略投资部董事总经理胡晓辞去了小鹏汽车非执行董事职务。同时，小鹏汽车宣布终止与淘宝中国的相关协议。

阿里巴巴与小鹏汽车的关系可以追溯到2014年，当时何小鹏还在阿里担任移动事业群总裁，并个人投资了现在的小鹏汽车。2017年，何小鹏离开阿里正式加入该车企，阿里随后参与了多轮融资，并于2020年8月小鹏汽车在美股IPO时成为其第一大外部股东。

值得注意的是，在阿里巴巴二次减持小鹏汽车3300万股ADR后，GGV纪源资本也紧随其后减持了近85万股。这已是GGV在过去三个月里第五次减持行为，在此之前，GGV已相继四次减持了37万多股。

同样是作为小鹏汽车的早期投资者，GGV纪源资本曾评价何小鹏个人“就是那个值得All in的创业者”。可惜，随着时间的推移，情况似乎也发生了变化。实际上，自2021年起，小鹏的主要早期投资者——高瓴资本和纪源资本就启动了清仓式减持，两者很快就从小鹏汽车的主要股东名单中消失。

不但早期投资者纷纷撤资，小鹏汽车的创始团队也接连出现了分裂。

3月13日，小鹏汽车联合创始人夏珩和何涛已经从核心管理团队退居成为“终身荣誉”顾问。小鹏汽车初创时期的三位创始人——夏珩、何涛、杨春雷，现在都不再担任核心管理职务。

随着三人的退出，小鹏汽车的管理层已进入了“新三人”时代，由何小鹏、王凤英和顾宏地领导，他们分别来自互联网、汽车制造和战略融资领域。

小鹏汽车的市值自2022年以来就不断下降。2023年，在大众汽车集团的战略投资刺激下，小鹏汽车股价短暂上攻，港股市值一度接近1500亿港元。截至目前，市值已降至约710亿港元。

小鹏汽车最新发布的2023年第四季度及全年财报显示，尽管公司销量和营收在2023年创下新高，但亏损也扩大至103.8亿元，综合毛利率从2022年的11.5%下降至1.5%，而汽车的毛利率为-1.6%。

按照规划，小鹏汽车2024年销量目标为28万辆，较2023年实现翻倍增长。但2024年1月和2月，小鹏汽车销量仅分别为8250辆和4545辆。

《汽车人》认为，如果仅有个别早期投资者减持，可能将其视为孤立事件。然而，当几乎所有早期投资者都在撤资，且不仅限于小鹏汽车，其他新势力如蔚来、理想、零跑也面临相同境遇时，这清楚地表明，早期投资者不再与新势力同舟共济。

2024年，新能源汽车市场已趋于成熟，非头部品牌在激烈的价格竞争和智能化挑战面前，显得力不从心。曾备受期待的小鹏汽车如今处于关键十字路口：一方面，它必须应对市值缩水和管理层变动带来的不确定性；另一方面，它亟需实现从亏损到盈利的艰难转型。