赢了“官司”却股价暴跌，五菱为何不再被人民厚爱

2023年11月上旬，浙江民生资讯广播主持人王飞在抖音《拜托了老司机》节目中结合相关车主反馈，质疑五菱Nano EV充电功率与宣传不符。随后，五菱向王飞递交律师函，认为后者“诽谤、侮辱”自己，要求其连续15天道歉。

11月15日，王飞开始在多平台发布日更道歉视频，详细阐述事件的前因后果。然而连续道歉到第五天时，王飞却对外表示，五菱已经向自己发出了“和解备忘录”，要求停止道歉，双方也达成了和解。

五菱之所以主动和王飞达成和解，或许是因为后者的道歉视频广为传播，成为了提醒投资者逃离五菱的“警钟”。

 

图源：抖音

以在抖音平台为例，王飞专门制作了一个名为“五菱道歉”的视频合集。截至12月12日，该合集的五个视频已经斩获4803.5万播放量。

随着王飞的道歉视频广为流传，五菱汽车的股价一路下行，从月初的0.63港元/股下跌到现如今的0.4港元/股附近，跌幅达35.71%。有网友评论道，“五菱终于意识到：道歉时间越长消息传播面越广。”

一般而言，企业向媒体递交律师函，进而获得道歉，说明产品没有问题，对股价是利好消息，然而五菱的股价却跌跌不休，似乎说明，其问题不在狭义的产品质量层面。

一代神车陨落，五菱业绩承压

官方资料显示，王飞在《拜托了老司机》节目质疑的产品是五菱Nano，这是一款微型电动车，厂商指导价仅为5.6万元-6.18万元。由于售价较低，大部分车企可能并不会在此类产品上投入过多公关资源。

五菱之所以为了五菱Nano EV和王飞大动干戈，主要是因为微型电动车是其赖以生存的根基，不容有失。

 

图源：五菱官网

2020年7月上市以来，五菱宏光MINI EV迅速崛起，成为五菱重要的业绩支柱。官方资料显示，截至2023年11月，五菱宏光MINI EV全球销量破115万辆，连续28个月蝉联中国品牌纯电汽车销量冠军。

看到宏光MINI EV备受市场追捧，过去几年，五菱还接连推出了五菱Nano EV、五菱Air EV晴空等微型电动车产品。因价格足够低廉，并且不同产品满足了不同消费者的需求，微型电动车产品日渐成为上汽通用五菱重要的业绩支柱。

官方资料显示，2022年，五菱汽车总销量为160万辆，其中五菱宏光MINIEV家族全年累计销量超55万辆，占比高达34.37%。因实现了规模化，当年上汽通用五菱的净利润达14.6亿元，同比增长11.35%。

不过出乎五菱意料的是，2022年末以来，五菱宏光MINI EV的市场热度竟骤然下滑。官方资料显示，2023年前十个月，五菱宏光MINI EV的累计销量为18.99万辆，同比下滑65.73%。相较2022年平均4.62万辆/月的销量，2023年五菱宏光MINI EV的平均月销量下跌58.9%。

销量支柱的市场影响力下滑，自然会损伤五菱的业绩。财报显示，2023年上半年，上汽通用五菱营收269.95亿元，同比下滑18.12%；净利润4018.29万元，同比暴跌88.6%。

市场趋势生变，微型纯电动车风光不再

作为行业的代表性产品，五菱宏光MINI EV销量下滑，在一定程度上其实折射出了微型车市场红利收窄的现实。

乘联会数据显示，2021年，A00级纯电动汽车（微型乘用车）销量89.85万，占新能源汽车总销量的30.1％，为最大单一细分品类。2022年，A00级纯电动汽车的销量虽然还在增长，但销量占比仅为25%，同比下降5.1个百分点。

步入2023年，A00级纯电动汽车市场的“寒气”进一步加深。国泰君安披露的数据显示，2023年前11个月，A00级纯电动汽车的销量为55.4万辆，同比下跌52.7%，是新能源乘用车行业唯一销量下滑的品类，份额仅为7.01%，相较2022年下滑近20百分点。

横向对比不难发现，2023年以来，五菱宏光MINI EV的销量跌幅超过了市场整体销量下滑幅度，这主要是因为该产品并没有完全统治市场，面临其他玩家的竞争。

2021年以来，因看到五菱宏光MINI EV持续热销，诸多车企纷纷布局A00级纯电动汽车，目前市场上不乏熊猫MINI、长安Lumin、奇瑞小蚂蚁等产品。以长安Lumin为例，2023年8月，其销量达1.34万辆，同比增长24.7%，在微型车市场销量排名第二，一定程度上侵蚀了五菱宏光MINI EV影响力。

 

图源：五菱

为了抵抗其他玩家的竞争，五菱无奈祭出“以价换量”的策略。2023年2月和5月，宏光MINI EV家族先后限时优惠3000元、直降1.3万元，最低到手价仅2.98万元。

值得注意的是，因售价本身就很低，五菱宏光MINI EV其实并没有太大的降价空间。财通证券曾发布研报称，五菱宏光MINI EV的毛利率只有2%-3%左右。

一方面，因市场规模下滑，竞争加剧，五菱宏光MINI EV的销量节节走低，难以进一步实现规模化，另一方面，为了抢占市场，五菱还屡屡下调五菱宏光MINI EV的售价，两方面合力，带来的结果，自然是五菱的净利润跌幅远超营收。

推出星光产品，插混成五菱“新故事”？

A00级纯电动汽车销量日渐萎靡的背景下，五菱瞄准了插混市场。2023年12月6日，五菱旗下首款新能源轿车五菱星光插混版上市，提供“70标准版”和“150进阶版”两档配置，价格分别为8.88万元和10.58万元